Netflix a annoncé vendredi un accord pour racheter Warner Bros. Discovery (WBD) pour une valeur d’entreprise d’environ 83 milliards de dollars (plus précisément 82,7 milliards de dollars, incluant la dette).

Cet accord porte sur les actifs studios et streaming de WBD, incluant Warner Bros. Pictures, HBO, HBO Max, DC Comics et Warner Bros. Games, après la scission prévue de la branche réseaux TV (Discovery Global) en une entité séparée au troisième trimestre 2026.

La transaction est une combinaison d’espèces et d’actions, valorisant chaque action WBD à 27,75 dollars (23,25 dollars en cash et 4,501 dollars en actions Netflix).

Cet accord marque la plus grande acquisition de Netflix à ce jour et fait suite à une guerre d’enchères acharnée impliquant Paramount, Comcast, et potentiellement Amazon et Apple.

Netflix s’est engagé à maintenir les sorties en salles des films Warner Bros., une nouveauté pour le géant du streaming qui privilégie traditionnellement la diffusion en ligne.

Les actionnaires de WBD recevront des paiements en cash et actions.

Netflix a prévu une indemnité de rupture de 5 milliards de dollars si les régulateurs bloquent l’opération, tandis que WBD paierait 2,8 milliards si elle choisit une autre offre.

Cette fusion créerait un mastodonte du streaming avec un catalogue enrichi (Harry Potter, Friends, The Matrix aux côtés de Stranger Things et Squid Game), renforçant la domination de Netflix sur le marché mondial.

Cependant, elle soulève des craintes pour les salles de cinéma, car le modèle de Netflix pourrait réduire les fenêtres de sortie en salles.

L’accord n’est pas finalisé. Les autorités antitrust (FTC aux États-Unis, Commission européenne) examineront l’impact sur la concurrence dans le streaming, où Netflix détient déjà plus de 30 % du marché.

Hier, Paramount (fusionné avec Skydance) a lancé une OPA hostile à 108,4 milliards de dollars (30 dollars par action), offrant plus de cash et une clôture plus rapide. Cela complique l’accord Netflix, qui inclut une clause de non-sollicitation d’autres offres.

Le président Donald Trump a exprimé des réserves hier, qualifiant l’opération de problème potentiel en raison de la concentration de pouvoir médiatique, potentiellement influencée par des intérêts liés à Jared Kushner (soutien à Paramount via son fonds d’investissement).

Les actions Netflix ont chuté de 12 % cette semaine, atteignant environ 100 dollars, en raison des incertitudes réglementaires et de la valorisation élevée.

Si l’accord passe (prévu pour fin 2026), il pourrait redessiner Hollywood en accélérant la consolidation des studios face au déclin de la TV linéaire. Sinon, une bataille judiciaire ou une surenchère pourrait émerger. Les analystes estiment que Paramount a une chance réelle de l’emporter, vu son offre supérieure. Pour plus de détails, suivez les dépôts auprès de la SEC ou les audiences antitrust attendues en 2026.